冷拔无缝方管行业 相对收益开始逐步减小

冷拔无缝方管行业 相对收益开始逐步减小

 本轮反弹中，冷拔无缝方管行业指数累计上涨幅度为12.13%，基本持平于大盘。但由于冷拔无缝方管市值占比较大的金融行业涨幅明显偏小，因此实际上冷拔无缝方管几乎是表现最差的周期性行业。结合部分市场的基本面看，本轮最先反弹是冷拔无缝方管价格，接下来是厂家出价，而现货价格紧接着也出现了明显的反弹。

  冷拔无缝方管市场价格上涨初期一般伴随着库存的下降，但随即开始出现库存上升。这一方面是因为经销商的惜售所致，另一方面还因为市场上出现了较多的投机者。同时钢厂上调出厂价的速度会加快，导致方管原料进一步在社会流通领域积压。这种库存的波动在过去的周期中问题都不是很大，然而今年则不同，由于库存连续两年的同比增幅都非常大，一旦冷拔无缝方管市场价格上涨重新形成库存的上升，积累的高库存是否能维持，完全取决于经济的持续繁荣和货币的进一步宽松，无论怎样风险都会越来越大。在目前的基础上重回增长的可能性不能说没有，不过看上去繁荣的起步似乎比较艰难。尤其是从股市的角度上来说，维持一定的绝对量是远远不够的，增速的扩大是市场上涨的基本要求。

  综合来看，后期冷拔无缝方管市场取得相对收益的概率正在逐步减小。当现货价格在去库存未完成之时就出现上涨，带来的结果将是缩短冷拔无缝方管上涨的时间和幅度，以及库存周期调整的延长。