山东大口径方管库存化持续 需求向好支撑钢价
3月国内方管市场，政策面利好引发了一系列连锁反应。基建项目集中获批，向市场释放强烈“维稳”信号;美国QE3出台，重启量化宽松。市场心态发生重要转变，一直以来被压制的补库终端需求集中释放，而季节性需求的预期升温，综合钢价指数重上140水平。
4月市场基本面数据在需求端明显改善，“维稳”政策初现成效。宏观经济综合指数小幅度下降;流动性指数小幅度上升;成本综合指数惯性下降;而需求数据虽然仍然较弱，但已经回升至年内最好水平。
季节调整后，库存环比下降态势持续。5大主要品种，方管库存继续大幅度下降;异形管库存趋势下降;无缝管库存小幅度下降;冷轧库存持平;卷管库存小幅度下降。
总体来看，社会库存在主动去库存之后，随着需求好转，价格回升，逐渐转入被动去库存阶段，期待终端需求能够持续，并在资金面配合下，展开库存重建过程。
2015年内，宏观经济企稳预期增强，方管需求结构分化持续，基建投资存在上升空间，房地产回稳，制造业缓慢复苏。库存调整逐渐接近尾声，产能调整则远未实现。钢材价格有反复的可能，但是中期向上的预期逐渐明确。期待“稳增长”政策的力度进一步加大，淘汰落后产能和兼并重组进程有实质性进展。 |
