挤压无缝方管价格上涨不行 下跌不合适 陷入两难
上周挤压无缝方管价格冲高回落，本周走势略显纠结。我们认为，一方面，随着天气逐步转冷及春节临近，工地施工进度放缓，下游需求将逐步走弱，高价也对贸易商冬储产生一定制约;另一方面，钢厂通过提高废钢用量一定程度上弥补了限产损失，上周日及本周初河北多地限产加码对市场的提振作用也较为有限。短期螺纹钢虽然有走弱迹象，但盘面高贴水和现实低库存制约向下空间，短期纠结走势或将维持。
据我们了解的情况，今年贸易商普遍反映，虽然对明年年初的需求并不悲观，但进行冬储的意愿并不强，主要的原因在于目前的挤压无缝方管价格过高，存在恐高心理。
本轮限产以来，钢企开工率大幅下滑，河北地区高炉开工率从限产前11月10日的66.67%下降至12月8日的50.16%，钢企均严格执行限产政策。但我们发现，由于高利润的驱动，部分钢企在烧结和高炉受限的情况下，一直在尝试提高转炉环节废钢入炉比，从而提高产量，实际的限产效果略低于市场预期。并且，冬季限产因素市场消化已久，近期虽然部分地区限产加码，但对市场的提振作用较为有限。
综上所述，我们认为，虽然短期需求开始回落，挤压无缝方管价格有走弱的迹象，但盘面高贴水和现货低库存制约了螺纹钢价格向下空间，预计短期纠结走势或维持。 |
