多因素共振 挤压无缝方管价格或将跌破前低
在宏观经济进入主动去库周期、资金面整体易紧难松、挤压无缝方管自身供给面趋于宽松的背景下，2018年钢材期货后续走势将会跌破前低。从全年看，预计钢材期货价格的底部区间在2600—2900元/吨。
就挤压方管供给端而言，在目前高利润背景下，新一轮产能投放正在“蠢蠢欲动”。2018年将有前期置换的高炉产能、新增电炉产能的投放及旧电炉的复产，供给端压力重重。虽然今年仍有3000万吨的产能去化任务，但边际效应已经明显减弱。
环保来看，包括唐山、邯郸的非采暖季限产在内，贯穿全年的环保限产在一定程度上对无缝方管供给形成干扰，也成为钢价下行的重要阻力。整体来看，2018年在需求承压、去产能边际弱化的情况下，钢材整体供给面趋向宽松。
综上，2018年宏观经济进入主动去库过程，工业品走势面临更大压力，挤压无缝方管价格压力更大。加上钢材自身供给面趋向宽松，2018年后续走势将以回落为主，回落的阻力更多来自环保限产的执行及去产能的推进。从全年看，预计钢材期货价格的底部区间在2600—2900元/吨。 |
